多元资产树立“助攻” FOF重焕祈望限制有望翻新高

证券时报记者 吴琦

公募基金多元资产树立趋势显赫，新发财具投资界限抓续拓宽，不再局限于A股和国内债券，港股、商品期货、公募REITs、国外市集家具等纷繁成为树立新选项。

此前几年基金中的基金（FOF）因事迹欠安堕入发展停滞，而本年不少公募机构纷繁发力多元资产树立，助力FOF扭转残障，迎来刊行热。

本年新发修复的82只FOF家具中，超四成纳入黄金指数功课绩基准，还有12只FOF以国外主流指数为基准。FOF资产中，另类投资基金限制占比致使创下历史新高。

FOF投资界限遏抑拓宽

往日，公募基金的资产树立多集中在A股和国内债券，聘任相对单一。如今，这一方式正在改变，港股、商品期货、公募REITs、国外市集家具等纷繁加入树立清单。

Wind数据透露，本年另类投资基金限制占比攀升至2.75%，创下历史新高，进一步佐证了公募多元资产树立的趋势。

从具体家具来看，本年新召募修复的82只FOF基金中，有34只将黄金指数纳入事迹比拟基准，占比逾越四成。值得关切的是，全市集541只FOF家具里，仅有47只把黄金指数纳入基准，其中本年这类基金就有34只，这意味着本年新增FOF将黄金行为事迹比拟基准的比例高达七成，黄金在多元树立中的热度可见一斑。适度三季度末，近100只FOF重仓抓有华安黄金ETF，使其成为最受FOF有趣的家具之一。

在国外资产布局上，FOF多以MSCI宇宙指数、MSCI发达市集指数、标普500指数为事迹基准，此类家具数目达到12只。如广发纳斯达克100ETF、博时标普500ETF均插足了超10只FOF家具的十大重仓组合中。此外，除了国外股票型基金，国外债券型基金也备受FOF有趣，富国全球债券东说念主民币、南边亚洲好意思元债A东说念主民币均获超20只FOF家具重仓抓有。

公募REITs被以为是FOF多元树立的下一个热点聘任。本年三季度末，中原北京保险房REIT、中金安徽交控REIT均插足泰康养老主意日历2040三年抓有的十大重仓组合。不外，部分FOF修复技巧早于公募REITs大限制刊行，初期条约未将其纳入投资范围。比年来，越来越多FOF运转修改条约“补票”，Wind数据透露，2025年共有18只FOF初度将公募REITs纳入可投范围，其中祥瑞盈福6个月抓有更为活泼，同期将公募REITs与QDII家具一并纳入。

一些新发的FOF家具将多元树立作念到极致，胜利在事迹比拟基准中纳入尽可能多的资产类型，如银华聚享多元树立三个月抓有、永赢元享老成多资产90天抓有等家具，其事迹比拟基准涵盖了A股、债券、港股指数、好意思股及黄金现货指数等，确实袒护了大类资产树立的主流品类，树立维度很是全面。

多元树立需求抓续升温

回溯FOF发展历程，2017年9月首批6只家具获批，2021年FOF家具迎来爆发，家具限制集结迈进1000亿元、2000亿元整数大关。不外，其发展并非一帆风顺，在2022年至2024年这段技巧里，FOF事迹承压，用户体验欠安，市集质疑声遏抑，限制大幅缩水，并在2024年底涉及冰点，限制缩水至1331.5亿元。

历经三年低迷后，如今无论是FOF投资者照旧顾问者齐多了几分安静，不再盲目追求短期高收益，而是更敬重完全收益。

“当下，海表里权利市集波动加重，债券收益推崇欠安，黄金等大批商品价钱又处于历史高位。在这么的市集环境中，单一资产投资的风险愈发显赫，投资者对多元资产树立的需求也变得越来越疼痛。”沪上一家公募FOF基金司理对质券时报记者暗示。

FOF家具再行回到大众视线，得胜扭转了此前集结三年限制下降的残障，成为资金争相布局的对象。

本年以来，FOF新发召募限制仍是逾越800亿元。本年四季度，FOF新发加快，召募限制仍是逾越400亿元，其中多达13只FOF家具召募限制逾越10亿元，易方达如意盈安6个月抓有5天召募58.48亿元，华泰柏瑞盈泰老成3个月抓有一天召募55.77亿元，祥瑞盈享多元树立6个月抓有4天召募28.08亿元，销售火爆进程可见一斑。

若以三季度末数据和四季度新发限制愚顽估算，全市集FOF限制有望突破2000亿元，并刷新2022年创造的2223亿元历史最高记载，号称一场“翻身仗”。

其正是住户对多元资产树立需求茂盛展现出的威力。本年82只新发FOF家具里，有25只胜利在称号中标注“树立”，而在投资政策中明晰传递多元树立定位的家具更多。

中欧资产近期发布的2025基金投顾白皮书也印证了这一趋势。尽管A股回暖，但投资者对多元资产树立的需求不仅未减，反而进一步增强。白皮书透露，超90%的投资者以为“保抓多元资产、幸免单资产集中风险”比短期收益更要害。以中欧资产平台数据为例，适度2025年8月末，近一年来净值更平定的多资产类投顾政策，资金留存率显然高于波动更大、回撤更多的权利类政策与国外类政策，这一数据进一步印证了多元树立的市集价值。

公募多元资产布局加快

多元资产的加入，灵验缩小了单一资产波动对FOF举座收益的影响，既提高了家具抗风险才智，也拓宽了收益开首。FOF家具底层投资逻辑的紧要变化被以为是FOF家具重拾投资者信任的要害身分。

滥觞，FOF被无数以为是“专科买手”，中枢逻辑是从市集中挑选明星基金司理及明星基金。但跟着明星基金司理走下“神坛”，行业对FOF的定位发生紧要蜕变。对FOF基金司理而言，FOF不再是单纯“选基金、选司理”的器具，而是承载多元资产树立的中枢载体。

华南一位FOF基金司理此前在接受记者采访时暗示，如今我方的中枢责任不再是计划基金司理，而是聚焦通过资产树立杀青投资主意。为缩小波动风险，她剿袭“主投固定收益资产+辅配小数权利、商品等资产”的政策，在求稳的基础上丰富收益开首，力图让基金净值弧线更平滑、波动更小。

这种领略蜕变并非个例，而是扩展至总共这个词公募行业。一家头部公募的多元资产投资顾问团队指出：“莫得任何单一资产、单一投资立场能穿越经济周期的波动。投资者频频会对历史事迹作念线性外推，最终在资产或立场的估值高点买入，导致耗损。” 为此，该团队在家具策画与投资顾问中单刀直入，搭建长入的风险预算顾问体系，推出多元资产搭配的家具形态。

不少公募将多元树立列为比年的中枢责任要点。举例，中欧基金比年搭建了多资产及处置决策投资部，得益显赫；兴证全球基金则将原“FOF投资与金融工程部”改名为“多元资产树立部”，旨在构建更活泼、丰富的多元资产投研体系，为投资者提供更全面的树立处置决策。

中欧基金多资产及处置决策投资部多元树立组崇拜东说念主华李成暗示，多元化资产树立处置决策能系统性破解传统投资的三大痛点：针对事迹不行预期，通过锚定客户需求、明确家具主意与风险预算，以经由化运作提高事迹褂讪性；针对逾额波动过大，突破基金司理“一肩挑”模式，通过“工业化四大车间”的递次化经由杀青专科单干涉风险散播；针对立场漂移，依托科学归因与政策化运作，强化收益开首的可解说性与抓续性，围绕事迹基准委用更高质料的家具。